- 2Q24 財報喜憂參半，SBC將於2H24由虧轉盈

- 受惠於中國業務年增 118%，強勁增長趨勢持續，美利達 2Q24 營收為 93.23 億元

- (YoY+25%/QoQ+59.5%)，表現優於市場預期之 89.35 億元；受惠於中國業務營收占比持續增

- 加，2Q24毛利率顯著增長達20.8%(YoY+2.3ppts，QoQ+2.4 ppts)。

- 惟受SBC 6月提列跌價損失導致其於2Q24意外虧損影響，美利達2Q24 EPS為2.19元，低於

- 市場預期之2.45元。然美利達表示SBC營運已逐漸改善。就庫存面來看，目前庫存約6.7億美

- 元，對照其月營收1.6~2億美金水平，隱含庫存水平不到四個月，低於歷史正常水平的四個月，

- 已恢復至疫情前水平；1H24受提列跌價損失影響，毛利率為32.5%與去年持平，預計隨著庫存

- 去化有成、新車上市，2H24毛利率有改善空間。

- 2Q24 庫存去化進程各產品線不一，低階城市車庫存問題最為顯著。整體自行車產業自2H22開始面臨庫存過高問題，開始進入庫存去化週期，至今為期一年半，整

- 體產業改善中。公司2Q24整體庫存金額為91.05億，年減9.5%；庫存周轉天數為110天，為

- 2023 年以來最低，顯示庫存水平持續回落。

- 就地區別來看，2Q24台灣廠占比整體庫存1/3，主要為半成品及零組件，預計2H24因應需求

- 提升將提高庫存水位，但為正常情形；公司整體庫存最多落於歐美市場，已逐漸去化中；即便中

- 國市場銷售狀況良好，公司仍有進行庫存管制，目前約維持三個星期的銷售量庫存水平。

- 在庫存問題最為顯著的歐美市場中，主要庫存仍落於低階城市車。公路車供不應求，高階登山車

- 庫存水位健康，城市車及城市型登山車庫存水位較高。各品牌庫存去化進程不一，與公司最為密

- 切的SBC算是庫存消化較為快速之品牌。SBC庫存水位已恢復至疫情前水平，約6.7億美金，

- 對比月銷售額1.6~2億美金區間，庫存水平不到四個月，已低於四個月的正常水平。