- 2025 年塗層型 PPF（漆面保護膜）及微創保護套訂單預期雙位數成長。

- 防爆玻璃膜產品有望於 1Q25 恢復交貨。

- 4Q24 營收預估：預估營收 7.88 億元（QoQ -3.9%、YoY -0.4%）。預估毛利率 39.93%（QoQ +0.65 個百分點，YoY +3.37 個百分點）。稅後淨利 1.89 億元（QoQ +16.2%，YoY +41.2%）。稅後 EPS 預估 2.51 元。

- 2024全年預估：營收 32.65 億元（YoY +16.9%）。毛利率 40.9%。稅後淨利 7.65 億元（YoY +84.1%）。稅後 EPS 預估 10.20 元。

- 2025 年展望

- 營收預估：預計 2025 年營收 34.64 億元（YoY +6.1%）。預估毛利率 42.52%，優於 2024 年的 40.9%。稅後淨利 8.21 億元（YoY +7.3%）。稅後 EPS 預估 10.95 元。

- 主要成長動能：

- 塗層型 PPF 訂單回溫：美系客戶需求恢復，2025 年可望持續增長。

- 微創保護套業務穩定成長：有望持續帶動營收與毛利率提升。

- 防爆玻璃膜：預期美國市場需求增加，成為未來潛在成長動力。

- 1Q25 預估：營收 8.21 億元（QoQ +4.2%，YoY +3.6%）。毛利率 41.96%，較 4Q24 持續回升。稅後淨利 1.82 億元，EPS 預估 2.43 元。

- 財務指標:ROE（2023）：13.39%。ROA（2023）：8.15%。淨負債比率：38.28%。股利政策：預計維持 7 成的股利發放率，殖利率可望達 4.5%。

- 產品營收組成（1H24）:汽車類（塗層型 PPF 等）：35.71%、醫療類：30.73%、戶外類：8.88%、紡織箱包類：9.74%、電子類：3.46%、其他類別：11.48%

- 風險因素:

- 中國市場需不確定性：減供中國車材客戶後，營收影響需持續關注。

- 防爆玻璃膜訂單落實進度：目前尚未正式接獲訂單，需觀察後續銷售狀況。

- 原物料價格波動：影響生產成本，可能影響毛利表現。