- 液冷市場成長：

- 需求驅動：AI 伺服器計算能力增強，TDP（熱設計功耗）上升至每顆晶片 1,400W（對比現有世代 1,200W）。

- 滲透率預期：

- 下一代機架級 AI 伺服器（2025 年量產）將全面採用液冷技術。

- 預估基板型 AI 伺服器液冷滲透率將達 14%（2025 年）及 22%（2026 年）。

- 潛在收益：液冷的普及有望推動 AVC 的收入成長與毛利率擴張。

- 產品優勢：AVC 作為伺服器冷卻技術的領先供應商，產品包括 3D VC、風扇、機殼、冷板、集流管、冷卻液分配裝置及泵浦等。

- 營收表現：

- 4Q24 預估收入達 NT$215 億，同比增長 29%，季增 13%。

- 11 月營收高於預期 9%，10-11 月營收達 NT$140 億（同比增長 29%）。

- 預估 12 月營收將保持穩定，年增 29%，月增 1%。

- 毛利率預期：4Q24 毛利率預計為 23.0%（與 2Q24 持平，略低於 3Q24 的 23.5%），主要因液冷營收佔比仍低，但預計 2025 年將顯著提升。

- 主要風險:液冷技術採用速度不及預期。AI 伺服器需求低於預期。市場競爭激烈程度高於預期。一般伺服器需求復甦速度較慢。