- AI 需求推動運算與企業產品需求，提升被動元件出貨動能。

- 高階產品（車用、工業、醫療、國防航太）占比已超過 65%，支撐毛利率穩定在 35% 以上。

- 2025 年出貨將逐季成長，尤其 3Q25 為旺季。

- 2024前三季表現：營收：1,121.48 億元（YoY +13.67%），創歷史新高。稅後淨利：157.11 億元，EPS 31.06 元（YoY +2.1%）。毛利率：34.75%，已連續 7 季成長。

- 4Q24 預估：預估營收：295.17 億元（YoY +7.88%，QoQ -7%）。預估毛利率：34.5%。預估稅後淨利：43.15 億元（YoY -9.63%，QoQ -24.07%）。預估 EPS：8.24 元。

- 全年預估：營收：1,211.78 億元（YoY +12.61%）。稅後淨利：201.14 億元（YoY +14.66%）。EPS：40.75 元。

- 2025營收預估：預估營收：1,291 億元（YoY +6.54%）。預估營業利益：259.77 億元（YoY +10.44%）。預估稅後淨利：213.08 億元（YoY +5.94%）。EPS 預估：46.65 元。

- 主要成長動能：

- AI 伺服器及 PC/NB 放量：1Q25 起逐季成長，3Q25 為旺季。

- 庫存回補需求強勁：通路與廠商庫存回到健康水準。

- 高階產品需求穩定：車用、工控與醫療領域持續成長。

- AI PC 與伺服器需求提升：

- AI 伺服器 MLCC 用量將達 2 萬顆，為傳統伺服器 10 倍。

- AI PC 對 MLCC 需求提升 200 顆，並搭載 DDR5 記憶體，增加電感需求。

- 產品組成（截至 3Q24）：MLCC（積層陶瓷電容）：19%（2018 年占 52%，比重下降）。晶片電阻：14%。鉭質電容：19%。磁性元件（含無線與功率元件）：29%。其他（鋁質電容、保護元件等）：19%。

- 應用市場佔比：工業：29%。車用：20%。計算（電腦）：25%。通訊：9%。消費性電子：12%。航太：5%。

- 競爭優勢：

- 全球第一大晶片電阻、鉭質電容製造商。

- 全球第三大MLCC 與電感製造商。

- 2023 年收購施耐德高階工業感測事業部，增強產品布局。

- 產能利用率（4Q24）：標準品（Standard）：65%。高階品（Specialty）：75%。鉭質電容：70~75%。

- 庫存水準：全球經銷商庫存從 7-8 個月降至 約 5 個月（理想水準為 4-5 個月）。中國市場庫存回升至 3~3.5 個月。

- 庫存周轉天數：120 天。

- 風險因素:

- 市場需求波動：全球經濟成長趨緩可能影響電子產品需求。

- AI 伺服器成長變數：若成長放緩，將影響高階元件出貨。

- 競爭壓力：日系與韓系競爭者影響市場價格。